Industri keuangan China senilai 461 triliun yuan (US $ 63,7 triliun) dan rezim peraturannya akan sangat diprioritaskan dalam perombakan ekonomi luas yang ditimbulkan oleh kepemimpinan puncak negara itu, dengan sektor ini dibentuk kembali untuk melayani tujuan nasional seperti pertumbuhan berkelanjutan dan kemajuan dalam perlombaan teknologi global.
Komisi Keuangan Pusat (CFC), sebuah badan pengawas yang baru-baru ini dibentuk yang beroperasi di bawah Partai Komunis negara itu, menjabarkan visinya untuk bidang ini dalam sebuah artikel ekstensif di Study Times – cabang media dari Sekolah Partai Pusat, pusat pelatihan ideologis nasional.
“China memiliki masalah siklus dan agregat dalam pembangunan ekonominya, tetapi masalah struktural adalah yang paling menonjol, dan kontradiksi utama terletak pada sisi penawaran,” bunyi artikel itu. Artikel itu diterbitkan pada hari Rabu dan dikaitkan dengan kantor umum CFC, yang dipimpin oleh Wakil Perdana Menteri He Lifeng.
10:57
Boom, bust and borrow: Apakah pasar perumahan China merosot?
Boom, bust and borrow: Apakah pasar perumahan China merosot?
“Kunci untuk mempromosikan pembangunan keuangan berkualitas tinggi adalah memperdalam reformasi struktural sisi penawaran keuangan.”
Sektor keuangan China diperkirakan akan memainkan peran yang sangat diperlukan dalam menjamin pertumbuhan ekonomi negara sambil meredakan sumber risiko sistemik, seperti pasar properti yang lesu dan kendaraan pembiayaan pemerintah daerah yang terbebani utang.
Komentar dari CFC mengikuti pernyataan dari Presiden Xi Jinping bahwa negara itu akan menjadi “negara adidaya keuangan” pada konferensi kerja keuangan pusat dua kali satu dekade pada bulan Oktober, serta elaborasi lebih lanjut tentang apa yang akan diperlukan selama pidato pada bulan Januari.
Tindakan pemerintah segera menyusul, dengan pemotongan untuk membayar di bank-bank besar, perintah merger untuk bank-bank kecil yang lebih berisiko dan tindakan keras terhadap kegiatan keuangan yang tidak berlisensi.
CFC, yang ditunjuk untuk mengoordinasikan regulasi keuangan dan mencegah risiko dalam upaya ini, menetapkan tujuan luas untuk sektor ini dalam artikel tersebut. Ini termasuk sistem manajemen keuangan yang ilmiah dan stabil dan pasar keuangan yang lebih terstruktur.
“Kita harus meningkatkan kemampuan beradaptasi, daya saing dan inklusivitas sistem keuangan,” kata komisi itu.
Secara khusus, ia bersumpah untuk mengendalikan praktik-praktik gaya Wall Street yang dipandang tidak berkelanjutan dan rawan krisis, dan bergerak menuju fungsionalitas sebagai nilai utama bagi sistem keuangan daripada profitabilitas.
Ini juga mengamanatkan bahwa lembaga keuangan Tiongkok memiliki “efisiensi yang lebih tinggi” daripada rekan-rekan mereka di dunia kapitalis dan menyediakan layanan yang inklusif dan dapat diakses dalam mengejar kemakmuran bersama.
“Suka atau tidak, bank dan lembaga lain di sisi penawaran harus mengharapkan arahan top-down dan perombakan yang diberikan oleh CFC,” kata Hu Tian, seorang profesor di China Europe International Business School (CEIBS).
Penggunaan istilah “sisi penawaran” mencerminkan Beijing memprioritaskan lembaga keuangan dalam reformasinya, katanya.
“Untuk beradaptasi, manajemen dan pemangku kepentingan mereka harus memahami logika Beijing,” kata Hu. “Perubahan ada di sini, dan model bisnis dan laba lama mungkin tidak lagi berlaku. [Mereka] bahkan mungkin membuat mereka dalam kesulitan.”
China sekarang memiliki sektor perbankan terbesar di dunia, dan pasar modalnya hanya berada di belakang Amerika Serikat dalam hal sie. Bank, sebagian besar dimiliki oleh pemerintah di berbagai tingkatan, menyumbang sekitar 90 persen dari aset keuangan negara.
Meskipun kehadiran pemain yang didanai asing meningkat, pangsa mereka di industri perbankan China hanya sekitar 1 persen, sementara proporsi mereka di pasar obligasi dan saham diperkirakan kurang dari 3 persen.
Salah satu outlet potensial untuk perubahan struktural dalam sistem keuangan bisa menjadi bagian dari pembiayaan langsung.
Hu Haifeng, seorang profesor keuangan di Beijing Normal University, mengatakan kepada People’s Daily bulan lalu bahwa proporsi pembiayaan tidak langsung tetap terlalu tinggi ketika struktur keuangan saat ini masih mendukung kredit dan pinjaman bank.
“Reformasi sudah lama tertunda untuk menguntungkan ekonomi riil,” kata Hu.
Data dari People’s Bank of China, bank sentral, menunjukkan pembiayaan langsung termasuk obligasi dan saham mewakili 31 persen dari total pembiayaan sosial pada 2023, dengan sisanya didominasi oleh pinjaman bank.
Dalam artikel Study Times, CFC menyerukan koordinasi dan pendekatan holistik untuk reformasi dan manajemen.
Ini menuntut upaya bersama dari semua tingkat pemerintahan – termasuk regulator keuangan, perencana ekonomi dan industri, otoritas peradilan dan lembaga inspeksi disiplin – karena mereka semua memiliki “tanggung jawab yang sesuai.”
Hu CEIBS mengatakan para pemain keuangan China perlu merangkul perubahan ini, termasuk tanggung jawab baru yang berada di luar ruang lingkup mereka di masa lalu, tetapi langkah-langkah yang lebih rinci harus diluncurkan untuk memberikan gambaran yang lebih jelas tentang apa yang diharapkan dari mereka.
“Narasi reformasi keuangan biasanya sarat dengan generalisasi tetapi tidak jelas pada langkah-langkah spesifik yang dapat dieksekusi,” tambahnya.
“Fokus Beijing harus bergeser ke ‘bagaimana’ setelah menyatakan ‘apa’ yang diinginkannya dari sektor keuangan China.”